01、尽管面临内存价格飙升，小米公司仍未看到改善的迹象。其手机与AIoT的传统业务在第二季度的总收入为840.26亿元，占总营收的77%，同比减少了11%，这是造成小米收入下降的主要因素。具体分析，第二季度智能手机业务的收入为421亿元，同比下滑7.47%，甚至低于第一季度的443亿元。财务会议上，小米高层指出，他们早在去年就预见到内存成本上升的长期影响，但今年上半年的涨幅还是超出了预期。存储芯片价格的飙升是所有手机厂商必须面对的难题，为了应对，小米已开始调整产品策略，将资源专注于中高端机型，这在一定程度上有所成效，第二季度智能手机的全球平均售价（ASP）同比增长了25.9%，其中3000元以上机型在国内市场的销售占比达32.1%。然而，8月2日小米上调了小米17系列和REDMI K90系列的售价，涨幅在300至500元之间，尤其小米17 Pro Max的价格从5999元提高至6499元。这是小米今年因存储成本压力而进行的第三次调价。尽管如此，手机出货量的大幅下滑仍然困扰着小米，第二季度其智能手机出货量为3120万台，同比下降约26.5%，这是连续第三个季度出现的下滑态势。小米17系列是上半年的主要销量支撑，但在竞争激烈的国内市场上，IDC数据显示小米的市场份额已降至12.4%，排在华为、苹果、OPPO和vivo之后，同比下降21.7%。虽然手机涨价了，但利润却在缩水，第一季度的毛利率为10.1%，到了第二季度则降至8.5%，接近历史低点。不过，小米集团总裁卢伟冰表示“行业最困难的阶段已经过去”，并预计下半年存储价格将进入缓慢上涨的阶段，整体行业已趋于可控。小米的家电业务同样不容乐观，第二季度IoT与生活消费产品的总收入为313亿元，同比下降19.2%，成为集团业务中表现最差的板块，受到了原材料价格上涨和补贴削减的双重打击，不过毛利率仍保持在20%以上。

02、小米的汽车业务成为财报中的亮点，但同时也是支出较高的领域。数据显示，第二季度智能电动汽车及AI等创新业务的收入为249亿元，同比增长17.1%，占总营收的22.9%。其中智能电动汽车的收入达到239亿元，其余的收入则来自与AI相关的Xiaomi MiMo大模型等业务。尽管去年表现优异的小米创新业务今年表现浮沉，第一季度由盈转亏，亏损达31亿元，第二季度虽有所好转，但仍出现了26亿元的经营亏损。对此，小米集团CFO林世伟解释称，AI业务仍处于大规模投入阶段，虽然Token Plan带来了部分收入，但变现并不是当前的主要目标，公司将继续推动AI对业务的重塑。小米汽车业务正处于扩张与新车型投放的关键期，第二季度交付新车10.42万辆，同比增长28.2%。然而，尽管规模扩大，盈利能力却有所下降，汽车业务的毛利率从去年同期的26.4%大幅下滑至19.2%。小米汽车的单车平均售价（ASP）也出现下滑，从2025年第三季度的26万元高点下降到2026年第二季度的22.9万元。卢伟冰在交流会上表示，ASP波动与产品结构变化有关，第一季度的YU7交付量较多，而第二季度则是SU7交付较多，导致ASP出现波动。此外，尽管新SU7车型发布，但从4月至7月的销量却仅为3万至3.6万辆，显著低于之前5万辆的月销量顶峰。在这种情况下，市场对小米即将推出的澎程系列增程车型充满期待，希望其能在下半年提升销量。然而，澎程系列尚未正式上市便引起了争议，雷军高调宣传“全系兼容92/95/98号汽油”，反而引发了业内的质疑和讨论。小米于7月正式发布澎程系列，包括澎程N90 Max和N70 Max两款车型，预售价分别为29.99万元和25.99万元，预计在9月上市。